发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入34.92亿元，同比增长7.32%；归母净利润为2.08亿元，同比下降27.70%；扣非净利润为1.95亿元，同比下降23.10%。

　　尽管综合毛利率提升1.11个百分点至54.30%，但销售费用同比增加18.95%至14.58亿元，增幅显著高于营收增速，叠加电商渠道阶段性承压，导致净利率由2024年的8.67%下降2.72个百分点至5.95%。

　　值得注意的是，第四季度单季营业收入为8.70亿元，归母净利润为-3700.00万元，扣非净利润为-4200.00万元，当季三项指标均转为负值，为全年唯一亏损季度。

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　　主业结构持续向高毛利方向优化。卫生巾产品收入达33.41亿元，占总营收比重为95.66%，构成绝对主导业务；中高端卫生巾产品收入占比提升，推动整体产品结构升级与毛利率改善。ODM业务收入占比为2.50%，较上年微降0.14个百分点。电商渠道收入占比达38.45%，首次超越五省地区35.18%的占比，成为第一大市场；外围省份收入占比为23.87%，三类区域格局由“区域主导”转向“线上主导”，渠道重心进一步向电商迁移。值得注意的是，电商渠道虽成最大单一市场，但报告期内承压明显，公司在该渠道仍维持高强度营销投入，销售费用总额达14.58亿元，其中电商相关推广及平台费用增长为主要驱动因素。

　　现金流与研发投入双增但盈利承压。经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比下降38.70%，主要因本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。研发费用为8800.00万元，同比增长21.99%，占营业收入比重升至2.52%，研发人员由70人增至75人。扣非净利润降幅小于归母净利润降幅，主要系非经常性损益中政府补助及金融资产公允价值变动合计贡献1733.16万元，部分对冲了主业盈利下滑压力。财务费用由负转正为45.04万元，系利息收入减少所致；短期借款与长期借款余额均为零，资产负债结构保持稳健。

　　公司拟每10股派发现金红利4.0元（含税），分红总额为1.72亿元，占归母净利润的82.63%。